3月28日晚间，五矿发展发布2024年年度报告。报告显示，受主营商品价格剧烈波动、市场需求持续低迷、产业链下游流动性偏紧等多重不利因素影响，报告期内，公司实现营业收入672.36亿元，归属于上市公司股东的净利润1.26亿元。面对复杂严峻的行业环境，2024年，五矿发展持续深耕贸易主业，重点商品经营规模稳健，通过升级高附加值的物流业务，推进供应链数字化转型，综合服务能力不断提高，同时强化成本管控，经营性现金流同比改善，管理效能持续提升。

贸易业务经营总体稳健 物流服务驱动增值增长

2024年，钢铁行业下行周期延续，亏损面进一步扩大。流通领域内，大宗商品价格波动加剧，库存贬值风险、资金压力与信用风险攀升，企业盈利空间持续受到严重挤压。据信达证券分析，近年来，受宏观经济增速放缓和房地产大幅下行等因素影响，钢铁下游表观需求明显收缩。同时，钢铁行业产能规模庞大，行业盈利整体下行。此外，由于国际经济形势复杂，叠加地缘政治因素影响，全球大宗商品市场面临较大的不确定性，供应链企业抗风险能力承压。目前，从国内主营大宗商品供应链业务的头部公司披露的业绩预告来看，2024年行业整体规模利润将延续下降趋势，供应链企业面临一定的经营压力。

面对春季原料价格大幅下跌、全年市场价格剧烈震荡等风险挑战，五矿发展主动加强市场与风险研判，持续提升上游资源保障能力，积极拓宽下游销售渠道，原材料业务经营规模总体稳健。钢铁业务通过稳住工程配供业务基本盘，加快制造业终端转型，灵活运用期货保值工具管理自营业务风险，对冲大宗商品价格波动影响，全年锁价业务签约量再创新高。2024年，公司铁矿石经营量约2142万吨，连续三年超过2000万吨；钢材经营量约1122万吨，连续三年超过1000万吨，凸显了五矿发展扎实的业务根基，也为公司持续高质量发展奠定了牢固基石。

根据中国钢铁工业协会，钢铁行业进入减量发展、存量优化阶段的特征日益明显，我国制造业用钢占比从2020年的42%提高到2024年的50%，钢铁产品结构调整仍在持续。据了解，在制造业转型升级背景下，新能源、新基建用钢增长显著，钢铁企业主动适应市场变化，积极调整品种结构。值得注意的是，五矿发展紧跟行业需求变化，加快制造业转型步伐，围绕汽车、船舶、新能源等领域提供一站式加工配送服务，制造业客户服务规模保持增长势头。2024年，公司实现制造业终端销量约207万吨，同比增长23.95%。展望未来，业内专家研判，2025年两新政策对消费的拉动作用将更加明显，汽车、家电、机械设备、造船等行业收益更大，并将直接体现在制造业用钢需求的增长上。这一市场环境为五矿发展的制造业终端业务提供了有利的发展机遇。

去年，政府工作报告提出发展新质生产力，要推动产业链供应链优化升级，重点提出了实施降低物流成本行动加快国际物流体系建设等相关内容。中国物流与采购联合会表示，有效降低全社会物流成本，最根本的途径就是要实现供应链的创新与协同，打破企业的管理边界和壁垒，实现企业之间资源共享、优势互补，积极构建企业的生态体系，整合供应链上下游业务，连通上下游生态，实现对企业整体业务价值链的赋能和企业供应链管理效能倍增；加快国际物流体系建设，有利于国内外市场的联通互动，以及资源的有效整合和高效利用，带动我国物流装备和技术走出国门、走向世界，面向全球化。据悉，五矿发展已覆盖钢铁产业链的上游资源获取、中游流通服务及下游终端配送全链条，为钢铁企业提供从原料采购到产品销售的一站式服务。2024年，公司以全程物流为重点，大力发展多式联运，积极推动口岸公司区域化整合和集约化经营，业务转型升级初见成效。从收入占比上看，公司物流业务占比由2020年3.73%提升至2024年5.89%。2024年毛利率为5.23%，较贸易业务毛利率2.77%高出2.46个百分点，盈利能力更强。物流园方面，2024年，公司在河北、辽宁、广东等地增设6个监管库，形成10家自管库、8家监管库、31家数据对接库的网络布局，一网百园千仓战略布局稳步推进。下属西安物流园生产运营保持良好发展势头，东莞、上海、无锡物流园光伏发电项目相继落地实施，推动园区降本增效。

实数融合驱动供应链创新升级 持续打造优质产品

2025年《政府工作报告》将激发数字经济创新活力作为培育新质生产力的重要方向，为数字经济的创新发展指出了清晰的路径。当前，数字化已成为供应链企业发展的着力点，企业需要运用数字化形成价值创造的能力，加快供应链创新升级，通过新能力、新渠道、新服务实现生态破圈和创造增长点。五矿发展表示，2024年，公司围绕前、中、后台数字化供应链建设规划设计，重点推进以交易平台为核心的商务前台建设和以云链通工程为核心的运营中台建设，各项系统开发有序推进，数字化转型成效渐显。其中，云链通贸易业务管控平台完成第一批功能开发及用户测试工作，已具备试点上线条件。这有利于五矿发展在行业竞争环境中提高效率、降低成本、增强竞争力。

近年来，五矿发展致力于以供应链服务模式创新引领转型发展，为国家金属矿产供应链安全稳定和提质增效作出有益探索和贡献。2024年，公司以港口码头铁矿石加工基地为支点，稳步推进港口集约型绿色炉料生产基地建设，面向钢铁企业提供一站式炉料解决方案。经测算，港口方案可为钢厂有效降低混匀矿成分波动和配矿成本，促进铁前工艺吨铁降本增效，降低生产环节的碳排放，节约原料库存资金，优化人力资源，降低综合物流成本。同时，港口功能可节省火车装车时间约20%，促进港口效率提升。此外，公司托管的五矿曹妃甸研发推出基于智能算法的混匀配料优化系统，推动精混产量逆势同比增长37%，再创历史新高；经过技术攻坚，推动五矿标准粉精矿回收率、精粉铁品位等核心质量指标均达到同区域内行业领先水平。

从现金流数据来看，2024年，五矿发展的经营性现金流量净额为18.12亿元，同比增加15.08 亿元。经营活动现金流改善表明公司正不断提高资金管控水平，多措并举持续夯实经营质量。

当前，钢铁行业已步入深度调整阶段。信达证券指出，未来钢铁行业竞争格局有望稳中趋好，在供给变革预期、需求边际改善背景下，行业利润或有所修复。五矿发展表示，2025年，公司在复杂严峻行业环境中将通过聚焦主责主业、优化业务结构、提升管控效能等举措，全力确保经营规模稳定，力争实现业绩平稳运行。