近期，伴随着持续高通胀和美联储加息缩表等紧缩货币政策预期的增强，美国股市进入调整阶段可是，今年的俄乌冲突以及随后全球原油价格的大幅上涨，进一步放大了美国股市的波动性，VIX恐慌指数也呈脉冲式上升

今年以来，美股三大股指均下跌截至5月20日，纳斯达克100指数累计下跌27.48%，跌入熊市区间，这已经是连续第七周下跌标准普尔500指数也处于熊市边缘，这给利用QDII基金布局美股的国内投资者造成了巨大损失年后相关基金平均跌幅超过16%，分化极为严重第一名和最后一名的成绩排名差距甚至逼近90%

最近的行情是否意味着从2008年开始持续了十几年的美股牛市已经结束。

相关QDII损失惨重。

截至一季度末，中国共有82只QDII基金配置了美国股票资产，总持有量为662.17亿元这一数值伴随着2021年美国股市大放异彩而增长了152%，但在今年之后遭遇了大幅下滑从单只规模来看，易方达中证海外互联网ETF的单只基金投资美股165.47亿元，博时S&P 500ETF和广发纳斯达克100的联接A紧随其后，持有美股超过60亿元

这一年，全球几大股指都难逃下跌截至发稿时，道指连续第八周下跌，为1923年以来最长连续下跌时间，纳斯达克指数已经从历史高点下跌了约30%，标准普尔500指数正处于熊市边缘两者均已连续第七周下跌，创下20多年前互联网泡沫以来最长连跌纪录

受股指影响，配置美国资产的QDII年均跌幅超过16%，两极分化极其严重除了广发道琼斯美油A人民币等部分油气资源主题基金取得正收益外，部分基金甚至涨幅接近50%，其他QDII收益全部为负，甚至有4只基金跌幅超过30%

为什么最近美股暴跌华夏纳斯达克100ETF的基金经理赵宗庭认为，主要诱因可能是4月份的通胀降幅小于预期但从整体数据来看，预计通胀高点已经过去，三季度通胀下降的速度可能会加快

经过几个月的调整，国内投资者能否借道资金抄底美股CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔表示，自1946年以来，标准普尔500指数在13次熊市中平均下跌32.7%，其中2007年至2009年金融危机期间的熊市跌幅接近57%根据CFRA的数据，在熊市期间，该指数平均需要一年多的时间触底，然后大约需要两年时间才能恢复到之前的高点

博时基金指数与量化投资部ETF组副总监兼基金经理万琼指出了其中的风险她认为美国股市的短期波动仍将加剧今年以来，美股稳定性明显下降5月份，加剧波动的因素甚至有所增加，如月初的议息会议，美国非农数据的公布，月中的通胀数据，6月中旬的议息会议前美联储官员的信号释放在诸多因素的影响下，美股可能会迎来一个比4月波动更大的5月

美股的调整结束了吗。

2008年之后，美股走出了十几年的牛市走势最近5个多月，美股指数进入持续调整阶段，泡沫破裂的预言似乎真的落地了市场上的空方声音是否意味着牛市的终结

从基本面来看，据彭博数据显示，截至2022年5月15日，包含美国市值最大的3000家公司股票的罗素3000指数中，已有2732家上市公司公布了最新季报，其中61.62%为盈利好于预期的公司，55.70%为同比盈利较高的公司，指数整体营业收入同比增长15.53%，利润同比增长12.82%赵宗庭判断，虽然美国上市公司增速较前几个季度有所回落，但预计未来几个季度将继续保持正增长

美股目前估值如何Wind数据显示，纳斯达克100指数最新静态市盈率为23.48倍，过去10年为41.46%，过去5年为6.15%此外，美国几大科技巨头在经历了过去几个月的持续调整后，估值也基本回到了相对合理的位置方作为纳斯达克100指数的成份股上市，其静态市盈率低于纳斯达克100指数万琼指出，美国科技股目前的估值并不高，纳斯达克指数目前的估值低于历史中位数

可是，40年一遇的高通胀仍然重创了美国零售业赵宗庭认为，伴随着美联储货币政策的正常化，美国今年将竭尽全力抗击通货膨胀这一CPI数据让市场明确了美联储下一次加息50个基点的预期美联储货币紧缩政策对科技股的影响是市场关注的核心变量之一10年期美国国债的收益率水平是美股定价的重要依据

该指标在5月6日达到3.12%的峰值后略有下降，最新值在2.98%以上，非常高，处于近三年的高位，伴随着通胀下降和经济放缓，美联储最强硬的时刻已经过去10年期美债收益率预计短期内将高位震荡，下半年将大概率再次下行，美股受到的压制将会减少加息预期及后续收缩对全年美股科技股估值收缩的压力相对有限，业绩增长预期足以消化货币紧缩带来的估值收缩目前的调整可能即将结束